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创业板指数有必要投吗,创业板指VS创业板50,哪个创业板指数值得投?

创业板指数有必要投吗,创业板指VS创业板50,哪个创业板指数值得投?

创业板指数有必要投吗

创业板指VS创业板50,哪个创业板指数值得投?

文|养基小庄(转载请注明出处)

01今日市场

今天市场震荡下跌,盘尾又上演跳水行情。

  我们估值表里的15个指数品种全部下跌,跌幅最小的是上证50和中证100,分别下跌0.34%、0.4%;跌幅最大的是中证500和中小板指,分别下跌1.16%和1.18%。

  今天过后,我们估值表里各估值区指数品种相比昨天没有变化。

02今日话题

  今天小庄想和小伙伴继续来研究指数,今天想要对比一下两个创业板指数:创业板指和创业板50。

  同样地,我们将从三个方面来分析这两个指数:

1、指数的编制规则和成分股

2、指数的基本面

3、指数的历史收益情况

1、指数的编制规则和成分股

  根据国证指数官网数据,创业板指和创业板50指数的编制说明如下:

  创业板50:选取创业板最近半年的A股日均成交金额排名在前50名的股票。

  创业板指:剔除成交额后10%的股票,选取总市值排名前100名。

  从编制说明看,可以看出来创业板指数是属于常规的规模型指数,而创业板50指数的编制规则就比较非主流,既不是规模选股也不是策略选股,仅仅参照成交额选股。小庄也提到了,基于这样的选股方式非常容易把一些受到爆炒的股票包括进去,这也为创业板50长久以来的表现埋下了不好的伏笔。

  从行业板块看,创业板50和创业板指数都是集中在医药卫生、信息技术、工业三个板块,但集中度不同。创业板50指数在3大板块的集中度达到了81.3%,创业板指数为73.7%,从这个角度看,买入创业板指数会相对更加安全。

创业板指和创业板50的行业分布

2、指数的基本面

  老规矩,我们还是从ROE、利润增速、股息率三个维度来分析指数的基本面。

  从ROE看,创业板指数和创业板50指数从平均值上相差无几,两者在不同年份也互有输赢。

创业板指和创业板50近5年ROE情况

  从利润增速看,创业板50的近5年利润增速超过了200%,而创业板指数仅有133%,在这一点上创业板50指数是完胜的。

创业板指和创业板50近5年利润增速情况

  从股息率看,创业板指近5年股息率为0.51%,创业板50为0.49%,两者的股息率都相当低。

3、指数的历史收益情况

  我们将从全收益率和定投收益率两个维度来分析指数的收益。

  从全收益看,在更为长期的时间内,明显创业板指数的收益更高,只是在最近的3年间创业板50才领先创业板指数。考虑到3年的时间周期并不算太长,所以并不能充分验证创业板50的指数未来的表现也会更加出色。

创业板指和创业板50全收益情况

  从定投收益看,创业板指数和创业板50指数在历史上分别有2次和1次定投周期,创业板指数的年化收益达到了171%和60%,而创业板50指数的年化收益只有24%,两者相去甚远。

创业板指和创业板50定投收益情况

总结

  作为创业板指数,创业板指和创业板50具有相同的选股池,但这个选股池和A股其他板块有着非常明显的不同:那就是不确定性大、风险大。那么在这样的一个板块投资,分散持股肯定是好过集中持股的,而且小庄认为应该被当作第一原则来对待。

  从两大指数的对比看,创业板50指数的选股规则存在一定的缺陷,而且行业集中度更大,风险更大。不过创业板50近几年增速更快、对应的近几年的涨幅也更高,但这样的表现是否可以持续也有待观察。

  综合以上几个维度,小庄建议未来定投创业板的指数品种时,应该优先选择创业板指。

03今日估值最后,依旧是附上今天的估值表。

202005021养基小庄指数估值表绿色区:低估指数区,按时定投

黄色区:正常估值指数区,持基不动

红色区:高估指数区,择期卖出

指数排名越靠前则越低估、越靠后则越高估

  根据历史回测,一次完整定投周期约1~3年,请大家耐心定投

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自高点跌了66%的创业板指,现在能投了吗?

  在股市里面,相信大家都听过这样一句话,机会都是跌出来的,风险都是涨出来的。

  那么,对于已经有66%跌幅自2015年的高点4037算起的创业板来说,是不是可以投资了呢?

  确实,从创业板指的历史估值数据来看,目前的估值处于历史的低位。所以很多投资者就据此认为,现在可以投资创业板指399006。

但是三思君不是这样看的。

  因为虽然从历史估值数据上看,创业板指是很低了,但是从估值的绝对值上看,目前创业板指是远高于中证500、沪深300等宽基指数的。

  可能有些人会说,创业板指不应该与中证500、沪深300进行对比,而是与美国的纳斯达克100指数进行对标。

  那好,我们来看下纳斯达克100指数的估值数据。

  由上图可知,最近这三年,纳斯达克100指数估值最高也没有超过35倍,目前25倍左右。

  暂且不谈,纳斯达克100指数里面的成分股,基本上都是些引领全球的高科技公司比如苹果、Facebook、微软、谷歌、英特尔、英伟达等,就说25倍的估值,也还是比目前的创业板指便宜。

  反观创业板指399006,涌现出了一批优秀的公司吗?没有,诞生出来的,大多都是像乐视、暴风影音、神雾环保等这样的吸血鬼。

  所以,三思君就要问了,既然没有诞生这些优秀的公司,凭什么过去创业板指399006能享受50倍以上的估值历史中位数估值水平呢?

说到这里,答案就不言自明了。

  炒呗!反正,也没有打算长期持有。所以在2015年的时候,创业板指399006创下了将近150倍的历史最高估值。

  所以,你参考这样的历史估值数据,有什么意义呢?

  因此三思君觉得,虽然创业板指自高点已经跌了66%,但是现在如果要投的话,还是慎重些好。

  因为据广发证券统计,创业板指三季报整体净利润增速仅为2.7%。这样的业绩,是撑不起现在创业板指的估值的。

  如果再考虑创业板即将很有可能发生的商誉减值什么是商誉可看下文,那么创业板的业绩将会进一步承压。那就更支撑不起目前的估值了。

  数据显示,截止到2018年三季度,创业板指的商誉规模达到了1000多亿,而同期的净利润不到500亿。换一句话讲,如果商誉稍微减值点的话,那么创业板指的净利润将会减少很多。

这里稍微介绍下,什么是“商誉”?

  商誉是指,企业在发生合并时,购买企业的投资成本超过被购买企业净资产公允价值的差额部分。

举个例子,比如:

  企业A用100亿收购了企业B,而企业B的价值只有40亿,那么多出来的60亿就是商誉。

为什么企业A会溢价购买企业B?

  因为如果购买的价格太低,企业B肯定不会卖啊。所以在实际运作过程中,很多企业为了完成收购,就大幅度的溢价去购买。比如像曾经的乐视网。

  可是收购完成以后,发现购买的企业或资产,都是一堆“破铜烂铁”。所以这就有了商誉减值。

  除了商誉减值以外,创业板指还有股权质押的问题。

  数据显示,截止到2018年11月27日,在创业板指399006的100只成分股中,股票质押比例在30%以上的个股数量有22只,占比22%。

  如果是大牛市,这些质押的股票肯定是没有问题的。但是以现在的股市行情来看,这些质押的股票会不会有爆仓的风险呢?

  好了,今天的文章就这里了,希望对大家有所帮助。最后温馨提醒:本文观点仅供大家参考,投资有风险,入市要谨慎。

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